台资运动鞋代工巨头裕元（工业）集团有限公司（0551.HK）及其控股的中国体育运动用品连锁零售商宝胜国际（控股）有限公司（3813.HK）今日公布4月收益数据。

裕元集团称4月综合营收达7.999亿美元，较上年同期7.382亿美元增长8.36%，而2017年首4个月营收总计29.010亿美元，按年有4.85%的增幅。

而作为Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团和Adidas AG (ADS.DE)阿迪达斯集团在中国的主要经销商，宝胜国际在4月实现综合营收19.066亿元（人民币，下同），比去年同期16.096亿元上涨18.5％，继2月因为2016年和2017年春节旺季错位而录得一成的销售跌幅后，3、4月表现回归近年快速增长的常态。今年首4个月，宝胜集团营收合计65.808亿元，比去年同期56.773亿元上涨15.9%。

尽管两大集团表现均符合预期，不过4月份，无论是财新中国制造业采购经理人指数（PMI）还是广泛数据都难言乐观，财新4月份PMI仅录得50.3，环比下跌0.9，为去年9月以来最低，中国国家统计局4月PMI为51.2，环比下跌0.6，为近半年来新低。

一季度中国GDP创5季新高后，政府正采取强监管措施，房地产和金融去杠杆措施加强，流动性紧张，尽管该举措或对实体经济有一定刺激，不过利率上调对企业融资、发债则有负面影响。

本周五，宝胜和裕元将发布一季度业绩，不过，调控主要在近期进行，因此，上述两关联集团今年走势，二季度或更有指标性。

数据显示，2016财年裕元集团的营收同比微增0.54%至84.806亿美元，其鞋类中制造业务营收同比下跌1.6%至60.393亿美元，而产量则有1.4%的上涨，从前一年的3.175亿双上涨至3.22亿双，销量增长被平均售价从17.25美元下降至16.88美元的因素所抵销。毛利则有所改善，经常性净利润大涨29.5%至5.251亿美元，净利润更猛增37.0%，从2015财年的3.902亿美元增加至5.346亿美元。

年报后Macquarie Group Ltd. 麦格理和Credit Suisse Group AG 瑞信都上调了裕元集团（0551.HK）目标价。麦格理从33.2港元上调至37港元，调涨幅度达11.4%，评级为“跑赢大市”；瑞信从24港元升至31港元，评级从“跑输大市”调高至“中性”。

但宝胜国际四季度的毛利率令市场失望，集团管理层透露这是因为末季开店过于进取，新增的门店数量304间远多过三季度的233间，而且大部分为直营门店，员工薪酬亦上升，经营开支因此上涨，而且新店推广费用也压低了毛利率。

该集团在2016财年实现12.2%的营收增长，从144.656亿元增至162.364亿元，营业利润和净利润分别同比上涨54.3%和41.3%至9.242亿元和5.606亿元。

裕元集团（0551.HK）5月10日周三收报32.59港元，全天大涨3.29%；宝胜国际（3813.HK）今天收涨2.31%，报1.77港元。

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