4月26日晚间，顺丰控股公布了2017年一季报，在快递行业整体发展放缓的背景下，公司业绩保持稳健增长。数据显示，顺丰控股实现营业收入154.71亿元，同比增加25.55%，净利润达到7.74亿元，同比增加13.76%，基本每股收益为0.18元/股，同比小幅增加了5.88%。

快递行业整体发展高位放缓

国家邮政总局日前公布的数据显示，快递行业在2017年一季度，全国快递服务企业业务收入累计完成984.6亿元，同比增长27.4%，较2016年一季度增速42.1%、2015年一季度增速31.6%有所下降。这是7年来快递行业首次出现行业增速下降的局面。平稳增长或将成为行业新常态。对此，川财证券分析师认为，导致快递行业一季度业务增速放缓，收入同比下降的主要因素是电商市场增速下降、一线城市招工难和加盟商利润空间或到临界点等，认为快递行业在资本的推动下进一步抢占市场份额的情况下，由于运营效率、自动化程度、服务质量以及人工成本控制等方面的差距会最终导致快递行业的格局变化。

顺丰保持稳健增长态势

在快递行业增速放缓的同时，顺丰控股依然保持了较高的营业收入总额，2017年一季度营业收入近155亿元，同比增加25.55%，行业龙头的地位明显。顺丰2016年营业收入增速为21.51%，而一季度收入增速有明显提升，达25.55%。尽管电商件市场增速下滑明显，但顺丰占据优势地位的中高端商务件市场增速未受影响；另一方面，顺丰去年在业务布局上投入较大，目前已显示出成效。

顺丰一季度毛利率20.10%，比去年平均毛利率19.69%有所上升，应系得益于去年下半年投入所产生的成效。去年6月，顺丰在行业内首家推出时效产品，同时加大对前瞻性业务的投入。在其季报对上半年业绩预测的解释中，也有谈到： 应公司发展策略，在保持公司业务增长的情况下，继续加大对营运资源的前瞻性投入。因此，2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润在16.3亿元~-18.3亿元的区间。由此看来，投入对于当期成本有一定影响、投入对于之后几个季度的业绩也有正面的提升。

申万宏源(5.920,0.01,0.17%)分析师路达表示，顺丰的直营快递模式在前期虽然投入较大且扩张较慢，但公司能够控制整个快递运输网络流程，具有服务质量把控优势，且单价收入较高的先发优势，直营模式有助于加强派件团队管理，提高服务品质提升公司口碑。

从目前发展来看，快递行业布局已经初步完成，加盟扩张优势边际效率下滑，直营优势将逐渐体现，未来随着快递行业的不断成熟，市场对价格敏感度下降，快递行业终将以服务品质为导向，顺丰作为采用直营模式的快递企业中的佼佼者，其服务质量一直稳居行业首位，派送时效遥遥领先，未来有望厚积薄发。

同时，由于顺丰坚持走高端路线，，2016年顺丰平均每单收入22.15元，远高于行业12.71的均值，高单价水平为公司高营收的稳健增长提供保障。

多元化布局增强实力

顺丰控股在2016年登陆A股完成资本市场布局后，积极拓展公司业务，布局细分市场，抢占先发优势。顺丰顺应生鲜电商爆发潮流，布局冷链运输业务；应对家电家具等大件运输需求及缓解集团运力闲置，以时效性进军重货运输市场；跨境电商发展催化国际快递需求，公司为不同客户推出多种类型的国际业务；在最后一公里方面，公司借助自有配件员布局同城配业务并推出“顺丰家”等020新零售模式。目前，这些领域鲜有快递企业涉足，顺丰抢占发展先机，将获得更好的发展。

在一季报中，顺丰经营活动产生的现金流量净额较上年同期有了不小幅度的下降，对此，顺丰解释称是由于本期财务公司新增吸收内部成员单位存款等业务，按规定应缴存中央银行准备金上升造成的净流出增加，以及因购买商品、接受劳务支付节奏较上期加快而引起的净流出增加所致。

同时，顺丰也在一季报中预计2017年上半年的净利润将达到16.3亿元-18.3亿元，与2016年基本持平或小幅波动。

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