不扣除非经常性损益的口径下，顺丰 2016 年归属于上市公司股东的净利润超“两通一达”之合。

扣除非经常性损益的口径下， 2016 年营收 575 亿的顺丰，其归属于上市公司股东的净利润比营收 98 亿元的中通仅多了 5 亿元。

顺丰控股 3 月 12 日下午公布了 2016 年年报，全年营收增速21.51%，略低于 2015 年的23.7%;全年票均收入22. 15 元，略低于 2014 年、 2015 年。

顺丰国际快递业务飞速增长， 2016 年营收规模达 11 亿元，增速达309%。

顺丰华东地区速运物流营收规模在总营收中占比突破30%，年度增速为23.17%，在七个区域中排名第二，排名第一的华北地区年度增速为25.3%。

2016 年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为26. 43 亿元，完成了业绩承诺。

营收增速低于 2015 年

顺丰控股 2016 年营收增速低于 2015 年的23.7%。

2016 年顺丰控股不含税营业收入574. 83 亿元，增长19.5%; 2015 年顺丰控股不含税营业收入481. 01 亿元，增长23.7%。增速低于 2015 年在一定程度上受到顺丰控股 2016 年为实现借壳上市而剥离部分资产的影响。

2016 年 5 月，顺丰控股在借壳预案首次曝光时，就剥离了从事商品销售的子公司顺丰商业和顺丰电子商务相关资产和业务，后又于 7 月份剥离了合丰小贷、乐丰保理、顺诚融资租赁等三项金融资产。

不计 2016 年被剥离业务的营收，根据顺丰控股的说法，即 2016 年持续经营业务营业收入同比增长21.51%。这相比19.5%增长了 3 个百分点，但仍较 2015 年增速23.7%低了 2 个百分点。

票均收入略低于 2015 年和 2014 年

顺丰控股 2016 年票均收入22. 15 元。 2016 年，顺丰控股实现快件业务量25. 80 亿票，同比增长31.00%。

相比之下，顺丰控股 2014 年、 2015 年票均收入分别为23. 61 元、23. 83 元。

不过，顺丰控股在年报中称，其票均收入仍然远高于行业平均水平。

目前，“四通一达”中仅中通公布了完整的年报。中通 2016 年快件量为44. 98 亿，与营收的比值约为2。

国际快递收入增速309%

按行业划分营收， 2016 年，顺丰控股574. 83 亿元的不含税营业收入中，速运物流不含税营业收入571. 41 亿元，同比增长21.75%。

按产品分， 2016 年顺丰“国内时效产品”的营收在总营收中占比仍然高于八成，达80.09%，虽然在比重上较 2015 年的82.67%有所下降，但营收规模较 2015 年增15.77%。

顺丰国际快递业务飞速增长， 2016 年营收规模达 11 亿元，在总营收中占比1.91%，较 2015 年增长309%。

目前，顺丰国际快递服务覆盖如美国、欧盟、日本、 韩国、东盟、巴西、墨西哥等 51 个国家，国际小包服务网络已覆盖全球 200 多个国家及地区。

顺丰国际提供包括国际标快、国际特惠、国际小包、保税仓储、海外仓储、转运等不同类型及时效标准的进出口服务，并可根据客户需求量身定制包括市场准入、运输、清关、派送在内的一体化的进出口解决方案。

除国际快递业务之外，重货运输业务、冷运业务年度增速也十分抢眼，分别达到96.23%、93.03%。

按地区分，华东地区收入仍然稳居第一。 2016 年，顺丰华东地区速运物流营收规模在总营收中占比突破30%，年度增速为23.17%，在七个区域中排名第二。排名第一的华北地区年度增速为25.3%。

华南、中南、华西、港澳、海外等五个地区营收增度分别为16.85%、22.03%、24.19%、19.49%、18.37%。

“扣非”口径的净利润仅比中通多 5 亿元

2016 年，顺丰控股速运物流毛利率19.55%，相比 2015 年下降0. 37 个百分点。其背后是 2016 年顺丰控股速运物流营业成本同比增22.31%，略高于营业收入的22.31%增速。顺丰控股营业成本主要包括职工薪酬、外包成本和运输成本等。

营业利润方面， 2016 年顺丰控股营业利润36. 93 亿元，同比增44.2%;利润总额51. 91 亿元，同比82.46%。

其中，归属于上市公司股东的净利润为41. 80 亿，同比增长112.51%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为26. 43 亿元，同比增长62.85%。

根据顺丰方面的说法，非经常性损益包括一项规模为12. 3 亿元的“企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益”，以及约2. 7 亿元的政府补助。

此外，26. 43 亿元的利润规模意味着顺丰控股完成了 2016 年承诺利润。

在借壳上市的交易中，顺丰控股承诺在 2016 年至 2018 年实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润分别不低于21. 85 亿元、28. 15 亿元、34. 88 亿元。

2016 年各快递公司利润

与“四通一达”相比，不扣除非经常性损益的口径下，顺丰 2016 年归属于上市公司股东的净利润超“两通一达”(圆通、申通、韵达)之合;扣除非经常性损益的口径下， 2016 年营收 575 亿的顺丰，其归属于上市公司股东的净利润，比营收 98 亿元的中通仅多了 5 亿元。

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