双十一刚过去几天，京东公布了第三季度财报，净收入达到607亿元人民币，同比增长38%。非美国通用会计准则下，经营利润率为1.1%，净利润为2.68亿元人民币，相比去年同期增长超过10倍，已经实现连续六个季度盈利。

对于长期背负亏损压力的京东来说，连续六个季度盈利无疑是颗定心丸，说明京东已经具备稳定的盈利能力。而这份财报也超出了华尔街的预期，当天开盘后京东股价暴涨超过7%，一直上涨到收盘时为11.39%，说明市场对其信心十足。

分析来看，市场并不担心一家公司亏损，担心的是一家公司持续亏损，却没有可靠的盈利模式为保障。而京东连续六个月的持续盈利，以及超预期的业绩是华尔街的信心来源，背后则牵涉到关键的三个基本点，为持续增长和盈利提供了有力的保障。

一、运营效率降低成本

从财报的数据来看，GMV达到1588元人民币，剔除虚拟商品后为1556亿元人民币，同比增长47%；集团毛利额为96亿元人民币，非美国通用会计准则下毛利额94亿元人民币，同比增长59%。再看净利润的增长，同比超过10倍，远远大于其他指标。

这至少可以说明一点，京东的运营效率提升了，相对成本出现大幅下降，否则不会有如此悬殊的增长。而从经营利润率上也可以看得出来，去年同期是0.7%，今年则是1.1%，提升了超过57%。

尽管京东的毛利并不算高，但却依然能够优化盈利空间，说明盈利已经不是偶然，而是成了必然的趋势，这是财报让华尔街振奋的一大亮点。让他们有理由相信，京东不仅能够盈利，而且能够持续稳定的盈利。

刘强东不止一次在公开场合提到两个关键词，一个是成本，一个是效率。在“2016中国‘互联网+’峰会上，他说“互联网+零售形态能够优于并取代传统渠道的关键在于互联网电商模式降低行业的交易成本、并提升行业交易效率。”

在一次分享会上，刘强东也对这两个关键词做过解释。

关于成本，他说“京东成本比毛利更重要，我希望能够把京东的运营成本大幅度的降低，因为自己的成本降低之后，才有持续的能力为消费者提供低价，如果成本没有下降，只是为消费者提供一个低价，最后注定是死路一条。”

对于效率，他认为，看一家零售公司最核心的效率就是库存周转天数。国美、苏宁大概是一万多个到两三万的品种，他们的库存周转大概是60-70天，京东在库管理的200多万个品种，品种数量是国美苏宁的100倍，但是去年，京东的库存周转天数却是30多天。

总结来说，其实就是一个核心关键词：效率。因为成本的下降与效率有关，资金效率、人员效率、信息效率等，效率的提升必然导致成本下降。落到京东自身来看，在成本控制和效率提升上已经下了很大的功夫。

10月，京东对外展示了由机器人、人工智能算法和数据感知网络打造的“无人仓”，在刚过去的双十一已经部分运用到了实际。而依靠大数据预测各地销量，提前智能分货、布局仓储，双十一当天零点后一小时内实现了全国35个城市的首单配送。

从“无人仓”的部分运用这一项，侧面反映出了成本和效率控制。以机器人来代替人力，在人力成本高企的当下，可以有效的节省人力成本。人工存在差错，需要休息，机器人则能24小时工作，几乎不会出现差错，并且单位时间内效率更高。

另一方面是物流采取一日三送，能够大幅的提升资金效率。缩短商品在途的时间，就是减少周转效率，京东的周转效率不到传统商超一半，核心还是依靠更快捷的物流网络，从而压缩资金的占用周期，这也能够大幅的降低运营成本。

二、品类结构更加优化

京东是靠3C数码起家的，过去一直占据很大的比例。这一大类目有一个特点，客单价相对很高，但复购率和毛利率比较低，这也是制约京东盈利的一大原因。而在电商的热门类目中，除了3C还有服装、美妆、母婴等核心类目，这些类目具有快速消耗、复购率和毛利更高等优点，这一块主要还是以天猫为主。

从刚过去的双十一的数据来看，服装、美妆、母婴占据天猫交易额的比重很高，这也是京东这几年着力发展的类目。从最近几个季度的财报来看，非3C在京东的占比越来越高，说明在这一块已经有所突破。这一方面能够改善京东的类目不均衡，另一方面其实也保证了高速增长，提高了整体毛利率。

有目共睹的是，京东在进入图书、服装、美妆、商超、生鲜等领域之后，有了很大的突破。目前，图书已经成为在线图书的第一，服装也已经排到了前几位，商超在与沃尔玛战略合作之后，又带来更新更大的想象空间。一方面是京东的物流能力，一方面是沃尔玛的商品能力，两者的结合对彼此都有所助力。

数据也已经显示，除了京东优势的3C业务同比增长了36%，日用品及其他品类的增长达到61%，说明非3C成了京东的一大增长点。对于非3C相对弱势的京东来说，这一块的增长潜力和空间依然很大，能够带来更多元化的收入，在一定时间内保持高速的增长，也就能持续的改善京东的毛利率，保证后续的盈利能力。

三、好物低价的大趋势

京东在双十一打出了“好物低价”，其实就是抓住消费升级的大趋势。过去电商更多的强调价格，这与电商的发展背景有关，要与传统的零售业竞争，价格是最容易吸引人的手段。一方面，低价降低了消费者的体验门槛；另一方面，互联网带来的效率提升，能够降低成本，从而实现低价。

而随着环境的变化，消费者的需求也在变。过去大家对网购的接受度不高，现在却已经是全民网购时代，低价已经成为一种常态化了，更需要在此基础上升级品质和服务。网购成为消费的标配，低价也成了消费的标配，那就需要在产品品质和服务上下功夫，给消费者带来不一样的体验。

B2C在体验上有天然的优势，因为是代表企业或品牌的行为，则在几个方面都十分明显。一方面，产品品质更有保障，增强了消费者的信任感；另一方面，有着更强的服务能力，更在意品牌的声誉；再一方面，有着更完善的售后体系，消费者没有后顾之忧。在同样价格的基础上，消费者自然更倾向于B2C。

京东一直坚持的是B2C模式，在过去以价格为导向的时代，其优势被大环境所淡化了。现在，消费者不再一味的迷信低价，而是要参考价格、品质、服务了，B2C的优势则更加的明显了。因为B2C本身就有规模效应，能在保证品质的基础上降低成本，这也是之前刘强东说的电商的优势在降低交易成本。

正是成本、业务、消费趋势这三个基本点，让京东能够连续六个季度盈利，以及未来能够长期持续的盈利。只要成本不断的降低，品类不断的平衡发展、坚持“好物低价”的趋势，未来可能不仅是盈利，而是利润可能会出现更大幅度的增长。

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