又一家化妆品企业开启了上市之路。近日，背靠阿里的上海丽人丽妆化妆品股份有限公司(以下简称“丽人丽妆”)递交了《首次公开发行股票并上市招股说明书(申报稿)》，拟登录上交所。

数据显示，2013年到2015年丽人丽妆营收分别为3.82亿元、7.16亿元和12.17亿元，同比分别增长87.4%、70.09%;净利润 分别为509.62万元、568.25万元和3271.28万元;近三年扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为6.15%、7.55%和 30.61%。

丽人丽妆可以说是化妆品电商渠道，尤其是天猫平台快速发展的受益者。招股书显示，化妆品电商零售是丽人丽妆最核心的业务，2013年至2015年的近三年间，该业务的销售占比分别为92.83%、91.54%和92.89%，今年第一季度该占比达到了95.97%。

所谓的“化妆品电商零售业务”即通过与品牌方直接合作，在天猫上开设官方旗舰店销售产品。截至2016年3月1日，其合作对象囊括了兰蔻、雅漾、碧欧泉、雪花秀、兰芝、美宝莲、妮维雅等51个化妆品品牌。

如天猫雅漾官方旗舰店，就是丽人丽妆(上海)电子商务有限公司在运营。同时据中国商报记者了解，在购买该旗舰店产品后商家向消费者所发的短信信息，最后明确标示出了“丽人丽妆”。

目前天猫平台品牌官方旗舰店按经营模式主要分为三种，自主经营模式、买断经销模式和代运营模式，其中主要以第三方服务机构提供的买断经销模式和代运 营模式为主。买断经销模式即传统的零售授权经销模式，第三方服务机构的利润来源主要是销售价格与采购成本及期间费用的差额;代运营模式是第三方只负责代运 营天猫旗舰店，收取相应的服务费用。

至于丽人丽妆，买断经销是其主要的经营模式。据中国商报记者了解，丽人丽妆采取买断经销模式进行合作的企业主要包括欧莱雅、爱茉莉太平洋、汉高、高 丝、康德乐等。比如，2016年1-3月，丽人丽妆向欧莱雅采购金额为6646.06万元，在其总采购金额中占比为26.48%。

此外，丽人丽妆还有品牌营销服务和化妆品分销业务，但是占比较低。2015年，两项业务的收入占比分别为5.38%和1.73%。据中国商报记者了 解，丽人丽妆品牌营销服务的服务对象有妮维雅、汉高、爱茉莉太平洋等，获得线上分销授权的品牌包括梦妆、安露莎、旁氏、凡士林等。

需要注意的是，正如丽人丽妆在其招股书中所说的那样，虽然该公司也在聚美优品、唯品会等平台上运营，但是丽人丽妆存在运营模式单一、运营平台单一等风险，严重依赖化妆品品牌授权，依赖天猫平台。

不过，2015年11月，丽人丽妆收购了上海联恩49%的股权，并于今年获得了原由上海联恩运营的高丝、汉高天猫旗舰店的转让。而此次拟公开募集的 3亿元中，计划1.8亿元用于继续收购上海联恩的51%股权，以进一步巩固其在天猫平台的优势。另外，2012年获得阿里巴巴集团旗下公司战略投资，目前 阿里网络是丽人丽妆第二大股东，持股比例达到19.55%。

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