6月21日，京东与沃尔玛达成协议，将全资收购1号店股权按照协议，沃尔玛将获得京东新发行的1.4亿A类普通股，以当前京东的股价，该笔交易的价格大约是15亿美元，此外，京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。

一、前世——

沃尔玛收购1号店：理想很丰满，现实很骨感

一号店发展史：一波三折最终“花落”京东

1、创立：1号店创立于2008年，由曾任戴尔全球采购副总裁、亚马逊全球供应链副总裁的全球知名供应链专家于刚博士与搭档刘峻岭一起联合创建。定位于B2C模式的网上超市，主营日化、食品、快销等品类。

2、发展：2008年1号店销售额为417万元，第二年该数字就翻了11倍，增长到4600万元，到2011年的时候1号店的销售额达到了27.2亿元，成为中国排名前十的电商品牌。

3、融资：2010年5月，中国平安集团出资8000万元收购1号店80%股权成为最大股东；平安整合1号店未果后，逐步将1号店控股权转让给了沃尔玛。

4、沃尔玛收购：2011年5月，沃尔玛首次染指1号店，当时占股17.7%；2012年8月，中国商务部批准沃尔玛对1号店的控股增至51.3%，至此这个美国超市巨头成为1号店最大股东。而在此过程中，包括于刚和刘峻岭在内的1号店管理层及其员工股份被严重稀释，所占股份仅剩下11.8%。2015年，沃尔玛全资收购1号店。2015年7月14日，沃尔玛方面确认，创始人兼董事长于刚已离开1号店。

5、京东收购：京东与沃尔玛达成协议，斥1.45亿股全资收购1号店。那么，当初沃尔玛为什么要收购1号店呢？

虎视眈眈中国电商

当初沃尔玛收购1号店，涉足中国的电商，意在打通线上线下O2O。借助沃尔玛强大的线下零售网络，与线上最大的快消品电商平台结合，拿下中国最大的O2O的商机，2011年的时候就在布局O2O，山姆大叔(沃尔玛)的战略可见是高瞻远瞩。

其实还有一个重要的背景，起初沃尔玛是想收购京东的，被刘强东果断拒绝了。如果真控股了，那今天的京东会是怎么样的结果？

卖掉一号店：只因“消化不良”

然而，现实总是没有理想那么丰满。斥巨资购入1号店也并没有给沃尔玛在华的电商业务带来太大优势，反而有些“消化不良”。这其中，电商架构复杂、线上线下品类和管理差异巨大、物流成本过高等，都成为让沃尔玛难以整合1号店的症结：

1)线上线下订单完全无法协同：线上1号店的系统，作为电商，要求是快速响应的；而线下沃尔玛的系统，是传统零售的系统，而且是全球化的系统，订单的驱动模式完全不一样的。那究竟是1号店电商听沃尔玛线下的，还是沃尔玛下线配合电商的呢？

2)库存没有办法协同：线上的库存，动态库存是每一秒钟都在变；而沃尔玛的门店库存1天一个复盘。要玩库存共享，真玩不起来。

3)文化融合难：中国电商的文化和美国传统零售的文化，从收购那一天开始就开始博弈。

所以，沃尔玛对1号店的收购，是一个典型的O2O，线下吃线上的案例。线下没有互联网基因，想通过并购整合，最终却失败了。业界一位专家今天对此事的点评，“沃尔玛就是一个商人，买来的东西玩不转，只有抓住关键时机卖掉，否则就是包袱”。

二、今生——

京东接盘沃尔玛：将带来新的O2O格局

通过京东近一年以来的战略布局可以看出，京东此番与沃尔玛的合作，重点在于三个方面，即通过沃尔玛在零售方面的资源优势强化京东在O2O领域的业务布局、借势沃尔玛的海外资源实现全球化战略以及通过1号店弥补京东在华东地区的市场短板。

1 强化O2O业务布局

去年8月7日，京东43.1亿元投资永辉超市，与其签订了战略合作框架协议。通过这一交易，京东将持有永辉超市10%的股份。去年底，永辉超市与京东O2O业务正式对接。

在今年4月，京东到家与众包物流平台“达达”进行合并，合并后，京东集团将拥有新公司47%的股份并成为单一最大股东。

从上述两个大动作可以看出，京东对于其新业务O2O可谓是操碎了心。此次，京东和沃尔玛的合作也将在供应链端展开，沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”。

2 弥补华东地区市场短板

京东雄居北京，但华东市场其实是京东亟需巩固的市场，刚好1号店在华东地区深耕多年，这是京东亟需的。

此外，作为3C起家的电商平台，京东通过价格战先后在图书、家电等领域取得不错的成绩之后，日用百货成为了京东下一个主攻战场，在此次618大促中，百货正是京东的主要战场，因此拿下1号店将能为京东带来渴望已久的超市品类资源，安心抵挡来自天猫超市和苏宁的进攻。

3 借势沃尔玛海外资源实现全球化战略

对京东来说，与沃尔玛达成合作，首先将能够接力沃尔玛的资源快速全球化，其次将有利于强化供应链，强化商超类产品的价格优势。沃尔玛与京东的合作或将推进沃尔玛的全球电商战略，长远来看，不仅会对阿里巴巴形成竞争压力，还将对抗亚马逊在全球的市场份额。

京东从沃尔玛手中接盘1号店，可能会对中国O2O带来新的一个格局，格局的背后对于刘强东来说，多几十亿都不是事，这也是华尔街投资商理解和认可的战略。对于沃尔玛来说，甩掉包袱还赚了一把，也是个好事。

三、专家点评

对此，中国电子商务研究中心分析师、特约研究员特发表对此事的影响和意义点评，供参考。

影响一：电商收割市场时间窗口打开

中国电子商务研究中心特约研究员、地歌网CEO余德表示，从竞争维度上看，电商到了最后时刻，阿里京东收割市场时间窗口已经打开。

影响二：资本市场信心提升

中国电子商务研究中心主任曹磊认为，沃尔玛是美国500强公司，具有良好的口碑。此次京东与沃尔玛的战略合作，能够提升投资者对京东的信心，同时对中国版“亚马逊”+线上版“沃尔玛”的组合更有想象空间，有助于京东的股价提升，6月20日，京东股价大涨近5%。

影响三：中国零售市场同维拼杀更加残酷

中国电子商务研究中心特约研究员、良策电商创始人孙彦良认为，从14年京东15座城市签约上万家便利店，到15年入股永辉超市，再到收购1号 店，与沃尔玛达成战略合作，线上入“驻”、线下实体与配送对接，相互交融，可见，京东正在加快高频品类的系统建设，进而扩大流量和增强用户粘性的同时，加 大线上向线下延伸的部署力度，并进一步增效配送服务体系。

面对“猫宁”的双优合体战局下，京东在网络零售市场上再次拉开与老二苏宁易购的差距，立足生态化，“京东+沃尔玛”这步棋旨在提高零售和配套系 统的联合竞争力，从而形成“京东+沃尔玛+永辉”与“阿里+苏宁”对抗局势。从此，中国零售市场不再只是线上冲击线下，而是在商业、仓储、物流和配送等方 面线上线下递阶融合，并呈现立体式的竞争局面，同维拼杀必将更加残酷。

影响四：电商两大阵营愈加清晰

中国电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，从电商行业角度看，对抗由此前的“阿苏集团”对抗“京腾集团”演变为“阿苏集团” 与“京腾沃集团”之间的较量，在两大阵营下的各自站队会愈加清晰。“京腾沃集团”因为共同的竞争对手走到一起，战略协调，并且双方有共同竞争对手“阿苏” 的情况下寻求破局，牵制了阿里系的一家独大，避免了电商行业一家独大的局面。

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