摘要：华米科技成为“小米生态链”首家在美上市公司。小米上市还会远吗？

作为小米生态链营收最高的重磅成员，华米成为了这个庞大家族中的第一家在美上市公司，以及首家海外上市的中国智能硬件公司。

北京时间2月8日晚（美国东部时间2月8日上午），华米科技在纽约证券交易所主板挂牌上市，交易代码为“HMI”，开盘价11美元，总融资额超1.1亿美元。

很多人认识华米，是因为那款当家明星产品“小米手环”，雷军也多次发微博为它打站台。

“我每个半夜都在不断思考，华米科技到底还能爬多高、能走多远，凭什么、为什么。”2016年年底，华米科技创始人兼CEO黄汪曾经在内部信这样表达自己的焦虑。

时隔不到2年，华米成功登陆纽交所。如今，他可以在上市仪式说出这样的豪言壮语：“华米科技始终致力于将人类真实的情感及活动无感地连入互联网世界，改善人们的生活。”

黄汪也是最大单一股东，持股比例39.4%。第二大股东为雷军旗下顺为资本，持股20.4%；第三大股东为小米旗下基金People Better limited，持股19.3%。因此，雷军旗下企业持股比例高达39.7%，略高于黄汪持股的39.4%。

华米科技持股比例，黄汪为最大单一股东

华米注定带有浓厚小米生态基因。2014年1月，黄汪拿到小米和顺为资本投资，华米由此成了小米生态链企业中的一员，主要产品包括小米品牌的智能手环及智能秤、自主品牌AMAZFIT米动系列的智能手环及智能手表。

招股书显示，华米2016年营收同比增长73.6%，达到15.56亿元人民币。2017年前三季度营收同比增长37.4%，达到12.96亿元人民币。

另外，华米2015年净亏损约3785万元人民币，但2016年实现净盈利约2395万元人民币。2017年前三季度，华米净利润更是达到约9512万元人民币，而上年同期净亏损约1905万元人民币。

招股书显示，华米科技在营收方面呈现良好增长态势

连续创业失败后，遇上雷军

“华米”两字，让人联想到两家公司：华为和小米。

事实上，黄汪毕业后就加入华为，但最终选择离开，回安徽成了一名连续创业者。到了2009年，黄汪开始做平板电脑，当时iPad都还没出来，他的团队有整套基于Linux图形界面的系统。当平板电脑市场急转急下后，他步入亏损通道。

在2013年的国际消费电子展CES，黄汪逛遍了每一处展台，匆忙回头组了个精英团队，果断决定做可穿戴设备。9个月后，旗下的“Zwatch”诞生。

彼时的可穿戴设备市场，不乏Fitbit、Jawbone等大牌，它们是资本热捧的对象，但黄汪遇上了雷军。

黄汪（左）和雷军

黄汪的中科大校友、MIUI初创成员孙鹏，将“Zwatch”手表带回小米，推荐给雷军试戴。这一试，最终促成这家公司顺理成章地加入了小米生态链家族。

公开资料显示，2014年1月华米获小米及顺为资本的A轮融资后，又于2014年12月完成3500万美元B轮融资，高榕资本领投，红杉、晨兴、顺为跟投。

当2014年7月22日，小米手环在米4发布会上首发亮相，雷军的“极致单品思维”再度在华米身上奏效。那时，国外品牌的手环高则上千元，但小米第一代手环发售价仅79元。产品除了运动记步、睡眠监控和闹钟功能，还加入了身份 ID 功能。最终，借着极致性价比，三个月销量破百万枚。

“创办华米后，我总结必须首先把产品做到极致，然后把价格做到极致。其他厂商是从盈利的角度去做产品，而我们只专注把产品定义做好。另外，智能硬件是以硬件为基础，创始人必须对硬件具有敬畏之心。”黄汪曾这样说。

IDC数据显示，2017年第三季度，小米可穿戴设备全球市场占有率第一。而小米手环总出货量也突破了4000万只。

IDC发布2017年第三季度可穿戴设备厂商全球出货量数据

借助小米手环的千万量级出货，华米锻炼了自身供应链、成本、大规模品质管理能力。“外观、品质、成本”成为华米科技的产品逻辑，事实上，这同小米及其生态链思维一脉相承。

八成收入来自小米手环，同时打造自有品牌

小米光环之下，尽管是几何倍数的规模爆发式成长，但不难发现，黄汪更希望华米具备自己起飞的能力。

2015年9月11日，当黄汪宣布小米手环发售13个月后出货量达到1000万后，同时，宣告自有品牌“AMAZFIT”的诞生。

华米科技自有品牌AMAZFIT

作为新的品牌，米粉们并不熟悉。如果说小米手环打的是普罗大众的性价比，华米则开始侧重于智能运动，挖掘自身的目标群体，用一种区别性的形象出现在公众视野中。

为此，首款AMAZFIT手环找来高圆圆做联名设计，定价也大大高于小米手环。

从渠道上看，小米手环主要在小米商城等小米官方渠道销售。对于，AMAZFIT这个全新的新品牌而言，除了小米渠道，华米还必须寻找自己的新渠道，而电商渠道成为重要的一站。

也就是在2015年，华米开出AMAZFIT天猫旗舰店。一位天猫电器美家内部人士告诉《天下网商》，AMAZFIT品牌诞生一年内，仅负责天猫的团队就扩充了20人。

起初，外界并不看好AMAZFIT品牌的发展，普遍认为这是一条艰难的发展之路。华米面临的压力并不小，但随着时间的推进，华米针对年轻的运动群体为切口，做天猫用户人群梳理和产品分析，逐渐打响一个新的市场。

天猫数据显示，入驻天猫三年以来，AMAZFIT销售额开始呈现高速增长态势，位列智能手环的TOP前十品牌。其中，2017年，AMAZFIT品牌销售额同比增长超过100%。

据悉，2018年1月，华米联合创始人兼副总裁范斌曾来到阿里巴巴，谈及上市计划并表示将继续与天猫深度合作。

招股书显示，华米自有品牌及其他的营收占比也从2015年的2.9%增长至2016年的7.9%，而2017年前三季度营收占比已增长至17.6%。

小米光环下的生存

华米IPO了，很多人关心的是，小米上市之日还远吗？

但对于华米而言，如何在IPO之后继续保持市场领先和粉丝对自有品牌的关注，显得更为关键。

在招股书中，华米同样指出了存在高度依赖小米的风险：“小米是我们最为重要的客户和销售渠道。若发生与小米合作关系恶化或者小米可穿戴设备销量下滑的情况，华米经营业绩会因此受到重大不利影响。”

招股书显示，小米可穿戴设备贡献的利润占比极高，2015年、2016年以及2017年前三季度分别占到华米总利润的97.1%、92.1%和82.4%。

尽管利润占比逐年降低，但在未来一段时间内，华米的主要利润依然会来自小米。

华米招股书显示，来自小米可穿戴设备的利润占比极高

2017年10月，华米与小米签订了战略合作协议和商业合作协议。值得注意的是，该战略合作协议将于2020年10月到期，期间华米将作为小米智能手环、智能手表（不包括儿童手表和石英表）以及智能体重秤产品的最惠合作伙伴。

在商业合作协议中，华米透露，华米将与小米共同制定小米可穿戴产品的零售价格，并分享来自小米可穿戴产品的所有利润，分成比例通常为50：50。

在可穿戴领域，国内外巨头们也纷纷入场。在美国，fitbit已经在纽交所上市，华米的主战场目前更多在国内，而国内市场竞争越来越激烈，华为、荣耀等都开始发力可穿戴设备，步步高、奇虎360等品牌也在抢食这一市场。

华米需要面对的不仅有国际国内的对手，更有自有品牌的发展路径。

作为小米生态链企业的典型代表，除了在小米渠道之外，如何把自有品牌做起来，这也是华米IPO后，其身后众多生态兄弟所共同关注的问题。

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